无锡带钢市场区域价差倒挂分析

更新时间:2020-06-13 05:08

  今年以来无锡带钢市场一直不温不火,市场供需两弱。由于南北长期倒挂,导致市场上北方资源近乎停发。那么价差倒挂现象缘何产生,是否会修复呢,笔者简要分析以供大家参考。下图反应了唐山-无锡两地价差:

  截至2020年4月份下旬,无锡和唐山地区价格近乎持平,远未达资源区域流通的驱动力价差160元/吨,叠加市场趋弱心态,使得北方过来的资源近乎停止。据了解目前市场前几年常用的北方资源如瑞丰、德龙、津西、承钢、宣化、天钢、唐银、吉林恒联等均几无到货,其中有的是行业淘汰,也有由于价差不合适的。此外其他区域的诸如鄂钢、安钢信阳也无发货,且加上本地常州岩松的退出,市场供给缩量近70%以上。那么在供给如此减少的情况下,我们发现市场库存并未明显消化,整体呈现基本平衡的状态,其中原因是多方面的。

  我们发现区域价差有逐年缩小的态势,截至4月下旬为-20-0元/吨,19年同期为120元/吨,18年同期为160元/吨。这使得全国的带钢市场流通状况发生变局,从已往的沿海沿江制造业集群城市消费为主,南材北下的全国流通模式,转变为区域自给自足模式。笔者预计,当呈现区域自给自足之后,各区域价格或将随着本区域的供需决定,后面区域价差或将有呈现出更加负向表现的可能性。

  那么无锡带钢价格真的是过低么。通过前述我们发现其和唐山地区带钢价格相比,比历史经验要低了120-160元/吨以上。但是通过和本地热卷价格比较后我们发现,其仅比本地热卷主流基价低了0-20元/吨,无论是从生产成本、投资成本以及材料品质来说,本地带钢较热卷价格是偏强的。不过可以发现整个2019年本地带钢高于热卷近200元/吨,此阶段主要由于无锡地区纵剪能力不足所致,造成热卷纵剪后产品价格低于带钢,产品质量好于带钢的现象,从而利益驱动导致新增纵剪产线较多,笔者预计随着纵剪能力的提升,带钢价格严重高于卷板价格的现象将不会再出现。特别按照今年复工后的表现来看,带钢外部供给增量极少的情况下,市场带钢库存无明显下降,说明当前的供给已实现供需平衡。

  其次唐山区域的卷带差来看,其作为带钢重点产出城市,供给能力高使得去年卷带倒挂表现无无锡区域显著,不过倒挂周期也较其已往明显变长。预计其区域内纵剪能力提高后,倒挂现象也将逐步缓解直至基本消失。

  以上两图可以发现由于带钢卷板的价格倒挂,使得二者的囤货性价比出现差异。市场明显的缩减了带钢库存而增加了热卷的储备。而周边张家港地区的热卷库存的变化则更加明显,已往10-20万吨的库存,截至4月下旬,高达35万吨。在此情形下,纵剪能力的富于,使得市场供给得以保证,而无锡带钢价格再难跳跃至当地卷板之上。

  笔者认为,当带钢整体流通形式从全国流通变至区域性之后,“价差倒挂”不久将不成概念。也许多年之后市场也不会再总是进行南北价差的比较。而至于无锡的带钢贸易商,也已完成自己的华丽蜕变,纷纷变成了带钢兼卷板贸易商。就像新时代的手机消灭了胶卷,消灭了BB机。这就是时代的变迁吧。我们要做的就是顺应时代变迁,相信未来一定会更好。

  同花顺上线「疫情地图」点击查看:新型肺炎疫情实时动态地图

  热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237

联系我们

地址:河东区钢材物流城西区
固话:0539-3110328
联系人:崔经理
邮箱:905070723@qq.com